美國(guó)狙擊海外避稅出新規(guī) 擊落史上最大醫(yī)藥并購(gòu)
2020-11-19 17:07:57
美國(guó)狙擊海外避稅出新規(guī) 擊落史上最大醫(yī)藥并購(gòu)案
美國(guó)財(cái)政部周一晚間發(fā)布新政、打擊稅收倒置，其中包括限制海外企業(yè)倒置收購(gòu)美國(guó)公司的能力，和限制“收益剝離”。這兩項(xiàng)政策據(jù)稱(chēng)都將對(duì)輝瑞和艾爾建之間的并購(gòu)交易形成阻礙，或?qū)⒘詈喜⒑蟮亩愂绽婊癁榱恪?/p>
兩家公司當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二聯(lián)合聲明稱(chēng)，正在研究美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的新政策。彭博援引知情人士透露，美國(guó)輝瑞制藥的律師團(tuán)正在研究新的應(yīng)對(duì)措施，與美國(guó)政府對(duì)簿公堂和重組協(xié)議以降低費(fèi)用都屬于當(dāng)下所討論的選項(xiàng);輝瑞尚未作出最終決定，兩家公司的顧問(wèn)團(tuán)仍然在分析相關(guān)文件。
雖然輝瑞仍不愿意改變和艾爾建協(xié)定的協(xié)議條款，律師已經(jīng)提出了其他方案來(lái)挽救這次倒置收購(gòu)，但是輝瑞擔(dān)心美國(guó)財(cái)政部將繼續(xù)用法規(guī)來(lái)打壓任何新的解決辦法。所以，就在周三早上，按收入排名全球最大制藥公司輝瑞(Pfizer Inc.)宣布，將終止與同類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手艾爾建(Allergan PLC)的并購(gòu)協(xié)議，這筆并購(gòu)案總規(guī)模高達(dá)1600億美元，曾經(jīng)有望締造全球醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)規(guī)模之最。
對(duì)于這筆交易的流產(chǎn)華爾街并不意外，兩天前，當(dāng)美國(guó)財(cái)政部公布新規(guī)狙擊“公司倒置避稅”時(shí)，就提前為這筆交易下了判決書(shū)。甚至不少人認(rèn)為，財(cái)政部出臺(tái)新規(guī)定的目的，就是為了阻擾這筆交易的達(dá)成。在財(cái)政部消息公布后，艾爾建股價(jià)一度暴跌20%，四家最大的對(duì)沖基金因持有艾爾建股票而一夜間損失了逾9億美元。
公司倒置(corporate inversion)避稅是近些年來(lái)美國(guó)跨國(guó)公司常用的避稅伎倆，據(jù)Dealogic統(tǒng)計(jì)顯示，最近五年間，至少有40家美國(guó)公司正在進(jìn)行或已經(jīng)完成了公司倒置交易。公司倒置避稅的操作方式通常是一家注冊(cè)地在美國(guó)的大型公司通過(guò)收購(gòu)一家注冊(cè)地位于海外的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并將合并后的新公司注冊(cè)地改為后者所在國(guó)，從而達(dá)到避稅的目的。以輝瑞并購(gòu)艾爾建為例，輝瑞總部位于紐約;艾爾建運(yùn)營(yíng)中心在美國(guó)新澤西州，但其法定注冊(cè)地則在愛(ài)爾蘭首都都柏林。目前美國(guó)公司稅稅率為35%，愛(ài)爾蘭公司稅稅率則只有12.5%，輝瑞此前希望通過(guò)這筆并購(gòu)將公司整體稅率降至20%以下。據(jù)估算，一旦交易成功，輝瑞每年可節(jié)省的稅務(wù)支出接近10億美元。
然而，輝瑞的美夢(mèng)卻讓美國(guó)政府深感不痛快。在總統(tǒng)競(jìng)選的掐架階段，打擊避稅成了兩黨一致的呼聲。民主黨總統(tǒng)競(jìng)選人希拉里早就威脅說(shuō)，要向“出逃”海外的美國(guó)公司征收“出逃稅”。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬星期二抨擊稱(chēng)，公司倒置避稅是“最狡猾的稅收漏洞之一”，并呼吁共和黨控制的國(guó)會(huì)永久禁止它。奧巴馬發(fā)表這一言論的前一天，財(cái)政部剛剛出臺(tái)了長(zhǎng)達(dá)300頁(yè)的最新政策解釋來(lái)試圖堵住這一漏洞。
財(cái)政部新出的政策并沒(méi)有完全禁止公司倒置交易，只是為這類(lèi)并購(gòu)增添了不小的難度。對(duì)于輝瑞和艾爾建的并購(gòu)來(lái)說(shuō)，財(cái)政部新規(guī)定中最致命的就是——在倒置交易之前三年內(nèi)購(gòu)買(mǎi)的美國(guó)公司不能算作外國(guó)公司的資產(chǎn)。這就意味著，艾爾建最近三年來(lái)通過(guò)多起并購(gòu)積累的資產(chǎn)將不得計(jì)入新交易的持股占比，從而可能難以滿(mǎn)足現(xiàn)行公司倒置交易條件。盡管白宮發(fā)言人稱(chēng)，財(cái)政部的新規(guī)定并不針對(duì)某一特定公司，但還是有不少分析師認(rèn)為，新規(guī)定的出臺(tái)就是為了阻止輝瑞并購(gòu)艾爾建。
顯然，美國(guó)政府為了堵住公司倒置避稅是費(fèi)盡了苦心。但，避稅真能靠堵嗎?美國(guó)目前的公司稅稅率(35%)是全球發(fā)達(dá)國(guó)家中最高的，這使得越來(lái)越多的美國(guó)公司遷址海外，適彼樂(lè)土。政客們或許有一百種理由指責(zé)美國(guó)企業(yè)背信棄義，但商人們只有一個(gè)理由選擇離開(kāi)——追求利潤(rùn)最大化。只要全球不同國(guó)家的稅率有任何利差，“聰明”的會(huì)計(jì)師們就會(huì)想盡一切辦法來(lái)將其利用。
在這個(gè)問(wèn)題上，商人出身的總統(tǒng)競(jìng)選人唐納德·特朗普(Donald Trump)顯然想得要實(shí)際很多，他認(rèn)為，只要美國(guó)稅收政策不改變，企業(yè)就必須面對(duì)高稅負(fù)，除了出逃別無(wú)選擇。因此，他提議將公司稅率從35%降至15%。這個(gè)大膽的提議雖然戳中了美國(guó)公司尋求海外避稅的要害，但實(shí)施起來(lái)恐怕是比登天還難。 同時(shí)，加拿大總理特魯多星期三表示，有關(guān)世界有錢(qián)人海外避稅被曝光是件好事，這引起了世界廣大民眾對(duì)有錢(qián)人逃稅漏稅問(wèn)題的關(guān)注;但在打擊有錢(qián)人海外逃稅的問(wèn)題上國(guó)際社會(huì)必須加強(qiáng)合作，讓跨國(guó)資金流動(dòng)比較透明，否則有錢(qián)投資者的大筆資金仍然會(huì)在那些提供避稅環(huán)境的國(guó)家和地區(qū)倒來(lái)倒去。
在有關(guān)離岸避稅的新聞曝光后，特魯多政府負(fù)責(zé)國(guó)稅局的部長(zhǎng)勒布西里爾Diane Lebouthillier女士表示，她已經(jīng)要求國(guó)稅局的有關(guān)部門(mén)利用其涉及的350位加拿大人的名單，與國(guó)稅局?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)中有關(guān)這些人的資料進(jìn)行交叉對(duì)比，以發(fā)現(xiàn)是否有可疑的避稅行為。
不過(guò)，加拿大總審計(jì)長(zhǎng)的調(diào)查顯示，加拿大國(guó)稅局對(duì)有錢(qián)人海外避稅問(wèn)題的調(diào)查嚴(yán)重缺乏效率;國(guó)稅局由于缺乏人力物力，對(duì)其在2007年得到的涉嫌在列支敦士登設(shè)立賬戶(hù)逃稅的182位加拿大有錢(qián)人名單的調(diào)查竟然用了6年的時(shí)間，最后只對(duì)其中46個(gè)人進(jìn)行了稅務(wù)審計(jì)，追回2500萬(wàn)加元的欠稅、利息和罰款。
